逆風起飛 長榮航高檔目標價現蹤

逆風起飛 長榮航高檔目標價現蹤

大型投顧研究機構指出,2022年貨運運能受限國際航班減少運能吃緊,運價維持高於疫情前水準,預期長榮航運量年增21%,推升2022年營收年增31%;其次,臺灣邊境政策逐步解封,客運漸復甦,然於臺灣營運國際航班航空家數自疫情前減少七成、至28間,班次恢復需時間,預期2023年客運供需將嚴重失衡,推升可用客運單位收益年增翻倍,帶動2023年營收年增26%。

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再者,長榮航固定成本約佔六成,運價與載客率成長系額外獲利挹注,且預期油價高峰落於第一季,用油成本壓力漸緩,法人預估,長榮航2022、2023年每股純益爲2.14與3.77元,趨近歷史高檔。因而根據2.5倍2022年中預估每股淨值,賦予長榮航目標價47元。

法人進一步說明,2022年貨運運價維持高檔,長榮航機隊運量年增二成,將是受惠對象。2022年貨運受惠美國PMI維持55高檔,整體貨運需求微幅年增,惟國際航班尚未恢復,國航市佔仍高,且長榮航2021年第四季加入777F貨機三架,預估運量將年增21%,推升2022年營收年增31%。

客運業務方面,隨國際客運逐步復甦,2023年客運供需將嚴重失衡推升運價。投顧研究機構剖析,因臺灣邊境政策逐步開放,預期今年第四季客運將有較明顯成長,推估2022年客運量回到2019年二成水準,客運營收年增86%。放眼2023年,隨中、港、澳與遠程航線需求恢復,預估客運復甦至2019年的六成;供給面來看,班次恢復仍需時間,因近三年需求衰退,造成臺灣維持航班營運航空公司大幅減少,市佔第三大的國泰航空至2021年底仍有三成飛機儲藏,預期2023年將出現供需嚴重失衡,推升可用客運單位收益年增100%,帶動2023年營收年增26%。

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